2015年1月23日 星期五

中國樓市隻狼

2015年的開局,令人非常納悶,由青年少軍成立,龍蝦司令洗板;到佛口蛇心的老懵董復辟;國安法、23條山雨欲來;亞視不斷僵屍彈;樣樣事情都教人灰心喪氣。另一件看來是壞消息,但其實可能對香港有利的事情,就是中國經濟唔多掂。以前大家信奉「中國好、香港好」,現在想香港重光的人,多數黑心想中國經濟仆街,祈求中國經濟下滑,修正目前極權路線,又或者權鬥鬥到七癆八傷,才突然發現香港這個融資窗口是最後救命草,維持香港一國兩制的特色,才可以再一次幫中國融資改革。總之中國不狠狠跌一交,其極權霸道的路線不會改變,只會用儘一切方法打壓香港人。

上回寫過一篇《中國樓市會否上映狼來了》,到了2015年,隻狼其實已隱隱在山頭徘徊。當然,中國樓市話爆煲,講下講下都有六、七年,像一切未日論的作者,不斷看淡而被恥笑,爆煲的時機只有一個,能夠準確估到爆煲一刻而發達的人,更是絕無僅有,所以如果你寧願相信股評,認為中國內房有危更有機,那麼請不要再花時間讀下去,鑽研下有甚麼股票、債券抵買好過。

首先帶番個加強版頭盔,竇蓉不是史兄,我的文章是無技術、無數據的,純憑觀察加直覺,再者,這個行業我算識得人多,所以文章是no name basis,唔會點名提及任何一間公司。


先跟各位重溫一下舊文提及的內房營運方式:「大部份地產商都是以債養債,因此集資的水喉絕對不能關,一關就會出現資金鏈斷裂的危機,而他們能夠不斷發債的大前題,在於評級公司假設內房每年的銷售收入都達到幾百億人民幣,以去年銷售額計算,銷售收入逾千億的內房股有六間,個棚搭到咁大,內房股唯有靠不斷融資以支持土地成本、建築費用等等,如果融資平台失靈,引發的骨牌效應一直是極大的風險。

 

在中國,所有內房股都是以一種高消耗、高周轉、高借貸的方式去經營,就算做了超過十年,每年銷售五、六百億的公司,都在不斷跑銷售額,講得好聽是貨如輪轉,做大做強,但其實是因為大陸酒店、商場、商廈都不值租,收3厘租金收入,借10厘息去開發,這筆賬白痴都知計唔掂,所以內房股十多年來,都是以量取勝,資金成本這麼貴,儘快起、儘快賣、儘快回籠才是生存之道,規模愈大息率愈平,於是每間內房都在拼規模,當全國一、二、三、四線的地方政府都鼓勵地產公司用這種方法拼規模時,可能已造成了是人類經濟史上最大的泡沫。

 

話說中國內房泡沫講了幾年,但在香港上市的內房股,自從有人發明了人民幣高息債這個融資方法後,從未有公司違約,慢慢大家的戒心愈來愈低,覺得內房債不失為一種高回報、低風險的投資。 2015年的分別是,其中一間評級算是不錯的內房股,過了期限仍未俾息,嚴格來說已是違約,整個內房高息債因此掀起了違約恐慌。話明no name basis,有留意這個sector 的新聞,自然會心領神會,由FT至《大紀元》都有報道過。

事件的連鎖反應是導致整個高息債融資冰封,傳統上二、三月公布業績,內房老闆和投行諸公已摩拳擦掌,準備新一輪的發債高峰,因為「以債養債」乃大部份內房股的四字真言。現在出現了違約危機,其他高息債都跌到四腳朝天,新一輪發債潮當然要睇定D,資金鏈會否出現問題,視乎每間公司的財力而定,立刻出現骨牌式倒閉又未必,但整個內房集資生態鏈,已因為這次違約風暴已起了根本的轉變。

捱過這次違約風暴,內房債市總會重開,但唔講唔覺,香港一刀切取消投資移民,同樣打擊了內房cap水大計。這類高息債,基金始終是重要投資者,但同樣重要的,其實是一班high net worth individualhigh net worth 有兩種,一種是香港富豪,早幾年香港大孖沙仍想投資大陸,以為這些土豪會做到盲公,好肯幫手買債券,家陣誠哥連香港市場都唔要,過往同這些大陸老闆合作的香港富豪,亦佔不到甚麼便宜,禮尚往來,沒有回報的東西,大家自然不願做。相反,大陸公司來港投地,搶佔市場的好像更為踴躍。

至於另一批high net worth,燈燈登戥,咪就係投資移民的大陸有錢人咯。大陸有錢人,未必有興趣買領匯,得嗰3-4% yield,佢又唔知樂富街市係邊,買來重咩?但如果是某大國內地產商的高息債,只供國際大額市場投資者買賣,又有晒穆廸評級又剩,風險低,回報高,穩賺8厘至12厘不等的息口,聽落真係好吸引。如果我有幾十萬美金,有人招呼我在IFC飲咖啡,聽住西裝友同我講穆廸評級,間公司我在老家又耳熟能詳,落搭都好正常。至於這些評級報告,當然又一次證明是廢的,真係《大紀元》都準過佢!

少了投資移民這條水路,會買這種產品的投資者又少了一截,未來高息債的融資額度一定會大幅減少,咁內房的資金缺口去邊度填補呀?

前幾年內房股的合約銷售增長好快,但舊年開始已無這支歌唱,個個內房大佬都話要轉做輕資產!房地產點變輕資產?呢個經濟新常態,我真係未諗通住,但咩資產都好,之前借落的錢都要還架!

極權領導覺得長官意志可以指揮一切,完全無諗過骨牌效應這回事,而大陸的錢本來就是要繞一個大圈,經香港金融市場包裝過,再流返去內地各行各業,替各位老闆續血。香港中國兩制對大陸有着數這個客觀事實,這班老左亦完全唔理,覺得篤爆個地產泡沫,又可以吹個A股泡沫出來頂住。中國經濟幾時係最後一根稻草,現在當然冇人知道,但有知名股評說當埋底褲都要買內房債,我只可以讚句膽色過人!

 

2015年1月18日 星期日

台灣小確幸最終回

台北小確幸之最終回(其實得兩回)。上回提要,我們在北投麗禧住了兩天,第三及第四天就轉到中山區的大倉久和。很多香港旅客喜歡住在台北車站附近的酒店,我和wikipeter就嫌台北車站附近太吵太亂,喜歡一站之隔,幽靜整齊的中山區,除了大倉久和外,該區的老爺商務會館都是不錯的選擇。

大倉久和對面街,正好是我們這次旅程目標之一:以鰻魚丼聞名的肥前屋。酒店的服務員指點方向,叮囑說:「好多人排隊那間就是了。」我們去到,條龍大約十個人左右,不算太誇張,十五分鐘左右便輪到我們,當然,隊伍當中少不免不時聽到廣東話。

肥前屋的鰻魚丼,好吃在於鰻魚現燒現烤,而香港絕大部份食肆供應的烤鰻魚,都是中央廚房滾筒式燒烤,連醬汁都塗好才運到食肆,所以只有日本甜豉油味,完全沒有魚味,肉質亦比較膠,吃不到魚肉的質地。我們各點了一份小的鰻魚飯,加一客蛋卷和炸蝦,蛋卷普通,炸蝦就不錯,是工人們在廚房裏現剝現炸的。



香港食肆以大集團為主,大集團出品,穩定壓倒一切,所以一定用中央廚房。又例如傳統的麵包店,舖頭後面就是烤爐,所以出爐麵包才特別好吃,wikipeter喜歡整厚多士,亦要到小店買未切片的原條麵包才做到。

在台北,食早餐是旅行重頭戲之一,行程第四天,放棄酒店早餐,一早出發去阜杭豆漿朝聖。阜杭豆漿在善導寺站5號出口,一出去迎面那幢街市大廈就是目的地,雖說排隊排到落樓梯,但其實不用等太久,我們當天等了大約十五分鐘已有得食。阜杭豆漿的秘訣又係「現烤」兩個字,目測店舖裏裏外外大約有二十位阿姐在工作,一邊是炸煱、烤爐,阿姐們努力地搓粉,炸油條,一邊就在煎蛋,根據客人要求,處理夾餅最後二合一、三合一的過程。我們點了一個薄餅夾蛋加油條,油條脆、蛋香、餅熱騰騰,另外咸甜豆漿各一,豆有豆味,不是百福豆漿般的糖水味,甜飯糰則有點太甜了,但因為是現做,入面條油條也是脆的,總消費超平,兩人加起來只是160台幣左右,是每次遊台必食之選。

今天的行程是到候硐看貓,所以吃完早餐後,便到台北車站轉乘火車。關於候硐貓喵,台灣網絡上爭拗不少的,最出名那篇就是「候硐不是貓天堂,不要再被騙了」,那位網友指候硐的病貓很多,商家只是利用貓喵來賺錢,但又不帶他們看醫生,加上一些冇良主人,想棄養就把貓拿到候硐拋棄,造成候硐成了棄貓場所。本着探求真相的精神,加上網絡文章出了後,好像說遊客騷擾貓喵,胡亂餵食的情況有所改善,所以我決定去看個究竟啦。

很不巧,觀光那天下很大雨,我們出了車站,走過有蓋的貓天橋,到了一處小店家的社區避雨,雨愈下愈大,天氣又凍,實在沒有興緻到處走,好在四處都看到很多貓喵,在避雨的時候,亦跟店家聊了幾句。

首先帶番個頭盔,對於貓喵,我是葉公好龍那一種,看看牠們逗趣的樣子已足夠,始終不敢自己養一隻,尤其看見有朋友為了醫治貓喵,帶牠去貓界養和做手術、貓喵有腎病,又晚晚幫牠吊鹽水,自己旅行也不敢去,這份愛心我自問不及,所以寧願像男人去club咁,去貓café貓樂園玩下,也不敢「娶」一隻貓喵回家。

我自己的觀察是候硐的貓喵不太幸福,有眼疾的病貓挺多,剛好那天又凍又濕,被雨淋濕的貓喵蹲在一旁,怪可憐的,但店家和遊家是否加劇了他們的不幸呢?這倒很難說。跟我聊天的店主,不過賣些貓精品、飼料、名信片之類,與貓喵是互相依賴的關係吧,店裏貓喵自出自入,也很嗲他,我買了飼料,其實就是直接再交給他,放在貓上供一眾貓喵開餐,店裏還有暖風機,讓淋濕身的貓喵吹乾身子。店主說,他和附近幾家店,長年大約照顧十來隻貓喵,吃是肯定不愁的,病了也會替牠們滴眼藥水或看醫生,但貓喵的區域意識很強,不能打入有人照顧的小區,命運就會很慘。他們照顧的候硐貓喵,都已經做了絕育手術,打了防疫針,至於棄養的問題,也不是說有了候硐,就多了棄養個案,狠心的主人,棄養不用講理由,有了候硐,棄養貓喵更集中咁解啫。不過他說,因為棄養的人多數自己架車,放下貓喵就走,也不好意思厚着面皮請店家代為照顧,貓喵留落在火車軌沿線,更易被撞死!


相中的貓喵是車站店長之一,即是由車站餵食照顧,有一間小屋棲息,車站貼了照片出來,這樣的貓站長,大約有六、七隻,其中這隻特別熱情,主動跳上來,伏在wikipeter腿上不肯走,到我們要離開坐火車,才狠心吵醒牠。

來到行程最後一天,早餐時間,我們隨意在中山北路四周的橫街窄巷尋找,那邊的街景有少少似日本目黑區,寧靜之中不失時尚,住宅與雜貨小店、咖啡店共存共融。我們揀了門面最靚的那間米朗琪咖啡館,同樣點了上次咖啡弄吃的冰滴咖啡和草莓waffle,冰滴咖啡比起咖啡弄一點也不遜色喎waffle好像還鬆化一點點,環境就比咖啡弄寬敞。桌面上有個溫馨提示:「 如坐超過兩小時要再多點一杯東西。」兩小時,在香港應該要翻四轉枱才做得住。



午餐時份,還是選擇到上引水產吃一頓。上引水產是港客集中地,第一次來應該已是三年前。自從在瞞着爹吃過1,680omakase,就覺得1,980的立食套餐有點貴,於是選擇了燒海鮮,上引的價錢還是比香港便宜一些,但在台灣肯定算是超高,遊客才會上當,早幾個月到日本白濱旅遊,那邊的燒海鮮才是便宜到想哭,1,000円有七隻巴掌大的元貝,令人感動!

臨上機前到永康街的小茶栽堂teatea,食物不算特別, 最大的驚喜是遇見九把刀!小茶栽堂的堂食部份在樓上,我一上樓,迎面就見到一個貌似九把刀的男人,為了印證,我扮揀cake落樓下問店員:「坐我旁邊的是九把刀本尊嗎?」果然是,不過我除了whatapps通知他的書迷外,沒有採取進一步行動,既然我不算很迷他,那麼就無謂打擾別人了,相中是他自己的facebook,上載之時正是坐在我旁邊看書喝茶呢。遇見九把刀,就正好為我這個台灣小確幸之旅畫上完美句號。




2015年1月11日 星期日

台北小確幸二之一 ─ 溫泉篇

下午茶時間,在台北咖啡弄排隊,耳畔傳來廣東話對答:「一陣嗌一份waffle好啦,晏D重有嘢食!」「吓,重有嘢食?」「嚟台灣係食嘢架啦。」對的,這篇台北小確幸是無甚養份的飲食遊記,不扮高深,正如挑戰韓松洞的特輯冇人理,食買玩的杜如風才是今期流行。


未試過在台灣浸溫泉,這次五日四夜之旅,頭兩天就訂了北投的麗禧, 尾兩天住在中山區的大倉久和,很多餐都選擇吃日本菜,應該算是台北版的戀殖之旅。

坐長榮航空0730的航班出發,十時半左右已抵達酒店,放下行李第一站可先參觀北投一帶的名勝。這個溫泉區距離市區不遠,坐捷運的話,大約相等於尖沙咀到荃灣,因此附近的景色談不上隱世幽靜,勝在保留了不少日治時期的建築物,讓人儘快投入日式溫泉的度假感覺,其中溫泉博物館就是建於日治時期,主要以木材和紅磚建造,感覺頗有禪意,比鄰的北投圖書館,同樣是綠意盎然,充滿書卷味的建築物。另一景點地熱谷,顧名思義就是展現地下泉水滾燙、熱氣濛濛的山谷漥地,仿傚日本溫泉區,地熱谷建有木造的行人走道,讓遊客可以在旁邊參觀拍照。

為了節省交通時間,遊覽完北投後,下一站的MAJI MAJI文創也是位於北面。聽說這個市集開足一星期七天,到訪當天剛好是星期天,感覺熱鬧得來又不會過份擠擁,氣氛不錯。MAJI 市集比鄰圓山花博公園,一出捷運圓山站就會見到。市集分三部份, 最外圍是流動攤檔,主要擺賣一些台灣農產品,例如台灣米、水果、茶葉、蜂蜜等等,也有一些熟食攤子,賣花枝丸、煨蕃薯之類。內圍的常駐舖就售賣一些手作產品、本土品牌,當中的旗艦店應數神農市場,除了出售本地農產品外,也賣外國進口的食材和調味料,不過神農市場賣的本地食材,價格絕不便宜,花生醬、芝麻醬索價二百多元台幣,實在買唔落手。

看著近幾年台灣在包裝推廣本地食材方面的成績,也佩服他們莊敬自強,雖然種的都不是名貴東西,但至少從我們外人看來,他們非但沒有嫌棄農夫GDP低,反而很樂力地包裝推廣這些農產品,鼓勵生態旅遊、民宿之類。市集第三部份是不同主題的餐廳,也有一個公開的表演場地,讓獨立樂隊歌手表演,如果剛碰上周六日,我覺得這個市集是值得一去的。



參觀完MAJI 市集, 居然還有時間, 於是去了咖啡弄站前店喝冰滴咖啡和草莓waffle,哈哈, 可能我見識少, 我覺得咖啡弄的冰滴咖啡蠻香的,waffle勝在新鮮熱辣,但不夠鬆軟。


吃完waffle,累到抽筋,正好回酒店浸溫泉。北投麗禧軟硬件兩方面,我都十分滿意,硬件方面,酒店設計以原木和石材為主, 融入周邊的自然景色, 位置又在北投最高處,豪華得來含蓄低調,每間房間都有私家風呂,大池放溫泉水,小池放冷水,我們住最細的雅緻山景客房也有50多平方米, 還有一個大露台,面向泳池及旁邊的少帥禪園,景色怡人。服務方面, mini bar、果盆、果仁全部免費,其實旅客在外面食到飽晒,到走的那天我都沒有吃過mini bar的東西,但小便宜已令我開心了一陣。





第一天晚上我們在酒店的西餐廳吃飯,自制一泊兩食,留多一點時間在酒店休息。Cest Bon提供的晚間套廳,包括四道前菜 (田鷄奶油湯、北海道帶子、宜蘭鴨胸、季節野菜),一道主菜 (beef rib eye),一道甜品,取價1,880台幣,餐廳環境裝修固然一流,侍應足夠,食物可能未到米芝蓮星星級,但亦肯定達中上水準,最重要的是,不到五百元港幣,實在是抵到極。

住溫泉酒店,最開心的莫過於一起身就可以浸溫泉,浸完才去食早餐。北投麗禧的早餐是每人一份,有中式和西式兩種揀,器皿多多,雖然唔算好食,但對於前一晚已吃得太多的旅客來說,早餐較多水果、五穀類,較少凍肉,完全沒有煎炸食物,反而可以讓腸胃休息一下,因為接下來的一天,大家會繼續吃吃吃。


第二日的行程是離開北投,到松山誠品行街。誠品發展到今時今日,已是一個以書店包裝的生活百貨集團,松山菸廠的誠品店,書店的佔比更少,只有一層,似乎旁邊的酒店才是主菜。不過作為一個遊客,我只看到「面嗰浸」,亦即是好的一面,整個區綠意盎然,既有藝術文化格調,又兼顧歷史保育,最大缺點是賣的東西太貴。

松山菸廠位於信義區,在市政府站1出口,行五分鐘就到,首先映入眼簾的,是一個小池塘,池塘裏養了幾隻鵝,悠然自得地踱步、吃草,行過一條木走道,在誠品前面,還有一個漂亮的休憩空間,種滿樹木供市民休息放空。



這間誠品店百貨佔了兩層,日式家品、茶具、文具、帆布袋、紙品等商品佔比最高,其餘還有一些皮具工作坊、時裝店之類,到訪那天顧客很少,我估計以台灣的生活指數來說,過萬台幣一個帆布袋、二千元一隻插畫餐碟,計落實在貴!如果喜歡這類風格的東西,我推薦大家上pinkoi網購,應該會抵很多

好了,搞搞震,冇幫襯一輪,我們就轉移到了旁邊的菸廠舊址拍照。這類項目香港人叫「活化」,尖沙咀的1881PMQ都是同類,PMQ算有了丁點改善,商戶雖然不知何解以蛋糕為主,但總算引入了一些獨立設計師的品牌。至於台灣這類文創園區,在空間方面就大方得多,商業部份主要集中在誠品,菸廠部份除了一個小賣部之外,其他地方都是用來辦短期展覽,或租給一些與設計和創作有關的單位作為辦公地點。在台灣, 信義區的名店頗為拍烏蠅,港女至愛Laduree在台北一線商場也有專櫃,看着七彩繽紛的macaron放滿專櫃, 我又小心眼地懷疑,欠缺香港龐大的港女市場、名貴散水餅潮流、強國送禮文化,Laduree這些超高價小點在台北是否有足夠市場呢?

OK,唔好理人咁多,下一站我們去忠孝東路的天喜屋吃天婦羅。雖然說去過台灣很多次,但竇蓉出發前還是很努力扒文的,只因旅遊書的內容太假,太大包圍,要看台灣人自己寫的博文才可靠。這個天婦羅套餐售價350元台幣,100元港幣不到,內有炸蝦三隻、白身魚、厚身花枝、茄子、青椒、地瓜、溫泉蛋,以這個價格來說,質素實在無得彈,當然香港的稻菊更好,但價格是人家的三倍。有趣的是,當我寫這篇遊記時, 參考其他食評,不少台灣人已批評這間天喜屋太貴!


吃完午餐,根據行程是閒逛忠孝東路,並到有全球二十間最美書店之稱的「好樣本事」,結果google map了半天,還是找不到那間好樣本事,結果我們投降,坐的士回到信義區逛三越和信義誠品(又係誠品)。在食晚飯之前,實在已累到行不動,上回講到麗禧酒店相當於荃灣咁遠,冇理由返酒店小休,於是我們去了看電影,坐番兩個鐘回下氣再食飯!冇咩選擇之下,揀了big hero six。居然又幾好睇喎,那隻baymax很可愛,雖然劇情是炒埋一碟,處處可見 ironmanthe iron的影子,但去到最後baymax犧牲那場,我旁邊的台女喊到fi li fa le,我自己也眼濕濕。

終於等到晚飯時間,book了瞞着爹,又去吃日本菜。瞞着爹在台北好像有四間店,我們去的那間是Omakase的,竇蓉是不大捨得花錢吃貴嘢的村姑一名,香港的日本菜實在太貴,每人平均消費起碼過千,瞞着爹的Omakase均一價是1,680,即是450不到(未計加一),實在太抵,結果我們第二晚再去多一次!這個Omakase有十款壽司、一客蒸蛋、一客丼飯、一客燒魚,最後以一客蝦湯結束,實在十分豐富。


食評原來都幾難寫,加上我沒有耐性影相, 有興趣的朋友可參考其他食客的網址,我吃的東西也大致七成相同, 反正壽司師傅會根據季節魚穫, 稍稍調整菜單。


和壽司師傅聊天,談到這個價錢吃Omakase在香港根本是天方夜譚師傅笑說食材不是問題香港的成本主要是租金香港的問題真是柒出國際這次旅程每次被人家認出我是香港人都覺得他們用友善但同情的眼光看着我們!話說回來瞞着爹的壽司也用了大量台灣海鮮上桌的時候師傅會介紹食材除了帶子是北海道外很多魚穫都是台灣本土的這亦解釋了為何人家的日本菜會平咁多。